美国股市（shì）走牛还是走熊？
就在过（guò）去的2018年（nián）8月，美股创造了（le）一项（xiàng）历史记录：美（měi）股史上最长的牛市。只（zhī）是，很多人都没（méi）预料到，2018年第四季度特别（bié）是12月的剧烈（liè）波动抵消了两位数（shù）的涨幅。不过（guò），过（guò）完新年（nián），再一次出现了戏剧性的（de）反转。美股三大（dà）指数在（zài）2019年1月的（de）累计涨（zhǎng）幅均超过6%，创下美（měi）股史上最好的开年首月表现。天风证券的研究观点认为，美（měi）股下（xià）跌（diē）修复接近尾声（shēng），未来的风险在于货（huò）币政策（cè）宽松不达预期以及业（yè）绩下（xià）行（háng）超预期。
新兴市场面临汇率危机？
2018年新兴市（shì）场（chǎng）几经（jīng）大起大落，一度（dù）创（chuàng）下（xià）
金融危机以（yǐ）来最（zuì）长资产抛售周期，汇率（lǜ）危机更是卷土重来（lái）。美（měi）国（guó）利（lì）率若越走越高，将为新兴市场带来（lái）严重影响，再考虑到超过三分之二的新兴市场债（zhài）务（wù）由美元主导，美联（lián）储（chǔ）收紧（jǐn）货币（bì）政策导致（zhì）的（de）美（měi）元（yuán）走（zǒu）强也（yě）将为新（xīn）兴（xìng）市（shì）场货币带来压力（lì）。
富兰克林邓普顿投资指出（chū），目（mù）前新兴市场估值（zhí）虽短期内陷入危机，但长线投资时机有望形成，特别是中国（guó）内（nèi）需导向行业存在（zài）长线投资（zī）机会。
光大证券海外市场研究的（de）观点认为，中国和其他新（xīn）兴经济体（tǐ）同样（yàng）受制（zhì）于全球经济增长放缓，同（tóng）时外部压力（lì）上升也（yě）导致了内部风险的释放，但在发达国家经济增（zēng）长继续整体（tǐ）放缓的背景下，新兴经济（jì）体整体（tǐ）的结构性（xìng）和边际性改善将成为（wéi）2019年全球经济增（zēng）长的亮点。
英国脱欧走（zǒu）向何方（fāng）？
距离今年3月29日的（de）脱（tuō）欧大限（xiàn）越来越近（jìn），但英国脱欧进程却一波三折。截至1月底，拒绝“硬脱欧”和寻（xún）求（qiú）北爱尔兰边（biān）界替代（dài）方（fāng）案的修正案（àn）获得通过，但市场关注的延后脱欧（ōu）时间的议案没（méi）有获得（dé）通过，英国仍面临无协议（yì）“硬脱（tuō）欧”的风险。
中信证（zhèng）券的研（yán）究报告指出（chū），当前欧洲的焦点主要集中在英国（guó）脱欧等事件，欧洲或（huò）是除美国之外（wài）的今年海外市场又（yòu）一风险点。华创证券的研究报告指出，英（yīng）国脱欧（ōu）对英国（guó）经济（jì）的冲击明显大于欧盟，英（yīng）国（guó）脱欧进（jìn）程的波折对欧洲资（zī）产的冲击较为有限。
对于比特币和大多数
加密货币来说，2018年是比较糟糕的一年，大多数加密货（huò）币（bì）的价格下跌超过50%。比（bǐ）特币（bì）热潮似乎已经不复存在，其（qí）价格能（néng）站（zhàn）上4000美元已实属不易，而（ér）12个（gè）月前（qián）其价格还在12000美（měi）元之上。
在一些投资者眼中，比（bǐ）特币（bì）和
区块链目前的确（què）存在一定的缺陷，但它们（men）会逐渐完善并持续存活下（xià）去。不（bú）过，美（měi）银美林指出，比特币正在重蹈历史上那些大量资金涌入，但之后崩（bēng）盘的（de）资产的覆辙。
美联（lián）储（chǔ）加（jiā）息步入尾声？
市场（chǎng）震（zhèn）荡加上经济前景（jǐng）不明朗，美（měi）联储是否会继续其加息的计划引发（fā）各界（jiè）关注。在1月底举行的美联储新年首次货币政策会议上，美联储（chǔ）未决定加息，未改变（biàn）缩减（jiǎn）资产负债（zhài）表速度。不过，会后公布的决议（yì）声明删除了有（yǒu）关进一步循序（xù）渐（jiàn）进加息的（de）前（qián）瞻指（zhǐ）引，已经发出了暂停（tíng）加息的最强信号。
“耐心”的美联储如何选择（zé）未来（lái）路（lù）径？答案或（huò）许还是取决（jué）于数据表现（xiàn）。瑞银财富管理的（de）分析（xī）师表示，如（rú）果美国经济维持当前势（shì）能，可以支撑美联储年内加（jiā）息一次。中信建投认为，美联储的加息周期（qī）实际上已经走进了（le）尾声，本（běn）轮加（jiā）息周期最多还有（yǒu）一（yī）次（cì）。即便美联（lián）储调升了资产负债表（biǎo）的最终规模，但缩表结（jié）束可能至（zhì）少要到2020年。
海外独（dú）角兽（shòu）上演（yǎn）上市潮（cháo）？
大批盈（yíng）利能力并不强的互联网独（dú）角兽企业希望通过上市来（lái）储备更充裕的现金流，但以低于估值，甚至低（dī）发（fā）行价的（de）方式上市，如今已经成为（wéi）互（hù）联（lián）网独角兽上市（shì）的常态（tài）。据悉，美国一批超级独（dú）角兽有望在2019年上市，包括（kuò）Uber和Lyft、数据分析公司Palantir、共享住宿平台Airbnb、企业沟通平台Slack等，其中Uber的（de）预期估（gū）值将达1200亿美（měi）元（yuán）。
2018年赴美上市的国内公司同（tóng）样数量不少。据不完全统计，去年共（gòng）有近（jìn）40家中国企业在美国纽交所和纳斯达克（kè）市（shì）场上市。进入2019年（nián），国（guó）内（nèi）企业（yè）特别（bié）是（shì）独角兽企（qǐ）业选择奔赴美（měi）国等海外市场上市的热度，依然有望保持和延续。
油价还会跌吗？
回顾2018年，是国际（jì）油价经历了大起大落的（de）一年，受美国恢复对伊朗（lǎng）制裁、欧佩克减（jiǎn）产（chǎn）协（xié）议、美（měi）国页岩油产（chǎn）量创历史（shǐ）新高和（hé）贸易摩（mó）擦等（děng）影响，原油价格波动性显著上升。和油价一样动荡起伏的是大宗（zōng）商品市场。跟踪
能源、金（jīn）属和农产（chǎn）品等22类（lèi）商品（pǐn）期货（huò）合约价格（gé）的彭博商品指数去年5月初见顶，2018年的跌幅近13%。
信达（dá）证（zhèng）券认为（wéi），2019年有三大（dà）事件是（shì）全（quán）球原油市场的决定性变量：一是欧佩克减（jiǎn）产（chǎn）执行情况及在4月决（jué）定下半年是否（fǒu）延续减（jiǎn）产；二（èr）是伊朗原油出口情况（kuàng）及5月美国决定是（shì）否延续豁（huō）免；三（sān）是美国原油生产情况。
全球债务风（fēng）险会（huì）否爆发？
国（guó）际金融协会最新发布的报告显示，截至2018年第三季度全球债（zhài）务规模已超过（guò）全球经济（jì）总量的3倍，全球债务占全球（qiú）国内生产总值（zhí）的（de）比（bǐ）例接近历（lì）史最（zuì）高（gāo）水（shuǐ）平。全球债务规模近十年来（lái）显著上升，尤其是（shì）非金融企业（yè）部门（mén）和（hé）政府（fǔ）部门债务增速较快。其中，发（fā）达国（guó）家政府债务增速较快，而新兴经济体（tǐ）企（qǐ）业债务（wù）增速较快。
面对各国政府日益膨胀的（de）公共债务，控（kòng）制债务风险的难度越（yuè）来越大（dà）。富达国（guó）际表示（shì），为（wéi）应（yīng）对（duì）2008年（nián）全球（qiú）金融危（wēi）机（jī），各国央行纷纷（fēn）降低了（le）债务融资成本，而利率（lǜ）正常化的幅度和步伐在危机缓解之后也相对有（yǒu）限。鉴于债务（wù）在全（quán）球经（jīng）济中所占的（de）庞大规模（mó），各国因此很（hěn）难（nán）在几年内完全恢复到上一周期（qī）的利率水平。
欧（ōu）洲央行开（kāi）启加息（xī）新（xīn）时代（dài）？
对于欧（ōu）洲央行，去年12月是一（yī）个历史性时刻（kè），前所未（wèi）有的量化（huà）宽松政策计划正式结束。而今，经济增长与（yǔ）基（jī）础通胀率均未能达到令人满意的（de）水平，欧洲央（yāng）行能完（wán）全退出量化（huà）宽松开启（qǐ）加息新时代吗？
高盛预计，欧（ōu）洲央行可（kě）能要推迟至今年末或明（míng）年（nián）初（chū）才会（huì）加息。新（xīn）时（shí）代证券认为，欧洲央行（háng）在2019年（nián）大概率加息。一（yī）方面长（zhǎng）期维持零利率，可（kě）能会刺激大量劣质投资（zī），企业债务也会增加，鉴于欧洲经济增速在2%左右，投资回报率相对（duì）可（kě）观（guān），温和加息（xī）尚不至于过度抑（yì）制经（jīng）济增长，但（dàn）会抑制低效（xiào）率投资。另（lìng）一方面，从资本（běn）流动角度看，欧洲央行也有必要加息。如果欧洲（zhōu）央行（háng）长（zhǎng）期不加息，资本（běn）将会持续从欧洲（zhōu）流向（xiàng）美国，这也会对欧洲（zhōu）资（zī）本市场、实体经济产生负面影响。
极端天气冲击资本市场（chǎng）？
进入21世纪以来，全球变暖造成的极端天气越（yuè）来越频发。1月底，美国多地（dì）出现低温、降雪和暴风雨等极端天气。美国耶鲁大学气（qì）候（hòu）变化交流项目的研究指出，约有72%的美国人认为全球（qiú）变暖对于自身十（shí）分重要，这一比例（lì）是从2008年调查以来的最高值。
有人担心，极端天气导（dǎo）致天然气、食品等价格（gé）上（shàng）涨（zhǎng）会影响通货（huò）膨胀，甚至会影响各国央行的货币政策决定。世界经济
论坛刚（gāng）刚发布最新（xīn）一期（qī）《全球风险报（bào）告（gào）》，环境问题连续第三年在“世界风险榜单”中占主导地位。继2018年全（quán）球出现（xiàn）前（qián）所未有的热浪、风暴和洪水之后（hòu），“极端（duān）天气事件”是发生概率最高（gāo）的（de）全球性风（fēng）险。
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