原文标（biāo）题：《肖磊：央（yāng）行数字货币目标明确，但低估了美国（guó）思维》
在2019年8月（yuè）10日的一次
金（jīn）融界精（jīng）英（yīng）
论坛（tán）上，央行支付结算司副司（sī）长穆（mù）
长春再（zài）次详细阐述（shù）了央行数（shù）字货币研发的具体（tǐ）进展和（hé）未（wèi）来最终（zhōng）呈现形式。
从具体传递出来的信息看，是全方位（wèi）的，但很多依然是书面语言，我这里跟大家用大白（bái）话解读一（yī）下关键点（diǎn），里面（miàn）其实有很（hěn）多是（shì）不经意（yì）间透露出来的重要信息。
第一个是（shì），受到某种（zhǒng）刺激，央（yāng）行过去（qù）一年加班加点的搞数字货币。
按照穆（mù）长春的说法，央行数字货币DC/EP的研究是从2014年开始的，已经持续（xù）了（le）五（wǔ）年，前（qián）四（sì）年好像不是很着急（jí），但从去年开始，不知是受到什么刺激（jī），整（zhěng）个研发团队（duì）就开始加班加点的干了，从每天早上（shàng）九点一直干到（dào）晚上（shàng）九（jiǔ）点，而且一周只休息一天，至此（cǐ），相（xiàng）关（guān）系统（tǒng）开发可以说已经到了（le）呼（hū）之欲出的程度了，只要银行系统能支持（chí），上面一声令（lìng）下，就可以推了。
到底央行在一年前受到了什么刺激（jī），目前不得而知，但（dàn）我看了一下一年前，也就（jiù）是去年六月到八月之间发生的事情（qíng），或许能找出一些端倪（ní）。
去年六月（yuè）份，美国首次开始对中国输美商品加征关税，中美（měi）贸易摩擦升温，人民币汇率走低，国内市场民众对数字货币的需求（qiú）增加，国家从舆论层面（miàn）开始（shǐ）整顿（dùn），包括央视财经制（zhì）作专题“聚焦代币（bì）市场乱象”，网信办对诸多自媒体封号，五部委发布（bù）风险提示等。而去年六月中国央行数（shù）字货币研究（jiū）所（suǒ）一个（gè）月内公布了4项专（zhuān）利申报，到（dào）了去年九月的时候，央行（háng）总计申请了（le）49项法定数字货币专利。
也就是说，从去年六（liù）月（yuè）份开始，中国从两个（gè）层面加（jiā）强管制，一个是舆论层面对数字（zì）货（huò）币的引导（dǎo）和控制，另一（yī）个（gè）是从央行层（céng）面建立（lì）民众（zhòng）对中国（guó）官方数字货币的信心，央行（háng）肯（kěn）定是接到（dào）了指示，要（yào）求加快研发（fā）法（fǎ）定数字货币的步伐，所以才（cái）有了穆长（zhǎng）春所说的，过去一年（nián）“996”工作模式。
穆长春说，去年双十（shí）一（yī）的时（shí）候（hòu），网联的交易峰值达到（dào）了92771笔/秒，比较一下，比特币是（shì）每秒7笔，以（yǐ）太币是每秒10笔到20笔，根据（jù）Libra刚发（fā）的白（bái）皮（pí）书，每秒1000笔。
这句话不（bú）经意间透露出一个重要信息（xī），央行在引用比特（tè）币、以（yǐ）太（tài）坊的时候，已经（jīng）没有什么顾虑，直接（jiē）就说（shuō）比特币和以（yǐ）太币（bì），也没（méi）有做任何解（jiě）释，这（zhè）说明从央行这个（gè）层（céng）面，已（yǐ）经承认（rèn）比特（tè）币、以太币及未来（lái）的libra的客（kè）观存在和合理性，可能已经定（dìng）义为央行数字（zì）货币的竞争对手，是研究（jiū）和推行央行数字货币可（kě）参考和比较（jiào）的（de）对象（xiàng）。
这（zhè）就类似于历（lì）史上，要推行主权（quán）信用货币的时候，不仅要从法（fǎ）律层面强制推行，从理论研究和（hé）学术（shù）输出层面，也要讲清楚（chǔ）为什么纸币（bì）取代黄金白银是（shì）一种进步。首先宣传的，就是黄金（jīn）和白银作为货币（bì），已无法满足现代（dài）社会的贸易需（xū）求（qiú）。在纸币面前，黄金（jīn）白银有（yǒu）致命缺陷，一个是数（shù）量有（yǒu）限，另一个是无（wú）法达到高并发。请注意，这不是在（zài）贬低（dī）黄金白银，恰（qià）恰相（xiàng）反，这（zhè）是纸（zhǐ）币在重视竞争（zhēng）对（duì）手。
只要各国推（tuī）行官方数字货币其中一个说辞是（shì），比特币和以太币的并发量低，无法（fǎ）满（mǎn）足（zú）人类贸（mào）易、结（jié）算支付需（xū）求，那么同时也就（jiù）承认了一个问题，比特币和以太币（bì），将（jiāng）是央行（háng）数字货币长（zhǎng）期的（de）竞争对手（shǒu）。就像黄金白银时不时就会以价格上涨（zhǎng）的（de）方（fāng）式，回应（yīng）纸币信用（yòng）的降低一样。
第（dì）三个是，央行发行的（de）数字货币没有炒作空间（jiān），但（dàn）有一些特殊的（de）功能。
按照穆长春的说（shuō）法，央行数（shù）字货（huò）币采用（yòng）的（de）双层（céng）架构，其实是央行加商业银（yín）行（háng），真正的发行方是商业银（yín）行，但商业银行需要100%准备金发行，其实说（shuō）白了，这（zhè）相当于（yú）就是（shì）发行了一个（gè）基于人民币（bì）的“稳定币”。
按照（zhào）当前的设计，民众获取央行数字货（huò）币的方式大概分为三类，第一类是（shì）到银行（háng）开通一（yī）个数字货币的钱包，直接拿着（zhe）手上（shàng）的现金，包（bāo）括纸币（bì）和硬（yìng）币，换成数（shù）字货（huò）币（柜台办理）；第二类是直接拿（ná）现有账户上的钱，用（yòng）网银（yín）在线购买，类似于把银行账（zhàng）户里（lǐ）的（de）钱，转到支付宝或微信支付（线上（shàng）办理）；第三个是直接在场外交易，我转给（gěi）你，你转给我，或（huò）我有什么东西要卖（mài），明确只收数字（zì）货币。
在（zài）支付方面，未（wèi）来中国可能会出现三（sān）种形式（shì）的支付，网银、第三（sān）方支付（fù）（支付宝（bǎo）、微信支付等）、官方数字货币，那大家就要考虑（lǜ），你是把钱（qián）放在网银（yín）里面，还是（shì）第三方（fāng）支付里面，还是数字货（huò）币的账户里面。
网（wǎng）银里面，有（yǒu）存款利息，第三（sān）方支付账户里，可以买（mǎi）货币基金（jīn）等（děng），利息比较高，但数字货币没有利息（你持有纸币和硬（yìng）币也是没（méi）有利息的）。
那（nà）么数字货币（bì）有什么优势（shì）呢？由于运（yùn）行逻辑不同（tóng），主要的属性体现是对M0的替代，也（yě）就是对市场上（shàng）纸币和（hé）硬（yìng）币的替代，所以隐私方面要（yào）高于网银和第三方支付账户。说白了，就是只要你不（bú）违反三反（反洗钱、反（fǎn）恐不（bú）融（róng）资、反（fǎn）逃税），至（zhì）于你这（zhè）个（gè）钱（qián）转给（gěi）谁了，就像你（nǐ）私（sī）底下（xià）把现金给谁了，你不说，对方不说（shuō），就没（méi）有人知道。
这里面，我不太清楚（chǔ）如何取得公众的信任，毕竟一旦数字化（huà），就不太可能像现金一样（yàng）有较高的隐（yǐn）私属性，没有去（qù）中心化的保证，这个信任机制如何建立，是个挑战。
当然，央行（háng）还是非（fēi）常聪（cōng）明的（de），把建立公众信任这个（gè）球踢给了商业银行和各类开（kāi）发机构。穆长春是这么说的，“我们（men）在一（yī）开始也讲了（le），双（shuāng）层运营体系有利于充分（fèn）调动市场力（lì）量，通过竞（jìng）争实现系统优化。目前我们是（shì）属于一（yī）个赛马（mǎ）状态，几家指定（dìng）运营机构采（cǎi）取（qǔ）不同（tóng）的技术路线（xiàn）做（zuò）DC/EP的研发，谁的路线好，谁最终会（huì）被老百姓接受（shòu）、被市场接（jiē）受，谁就会跑赢比赛。所（suǒ）以（yǐ）这是市场竞（jìng）争选优的过（guò）程。”
第四个是，我个人预测央行数字货币可能很难（nán）达到（dào）预期效果。
从现有的信息看（kàn），央行数字货币无论设计（jì）的目标有多少个，其实最终就是一个消灭（miè）现金的过程，但（dàn）问题是，不做数字货币，现金也会逐（zhú）步消（xiāo）失的，这是一个历（lì）史大（dà）趋势，不然为什么还要专门出台文件，惩罚那些不接受现金的商业（yè）主体呢？中国市场的（de）去现（xiàn）金化，速度会越来越快，而穆长（zhǎng）春也说了，对老百姓来讲（jiǎng），基本的支（zhī）付功能（néng）在电（diàn）子支付和央行数字（zì）货（huò）币之间的界限实际上是相对模糊的（de）。
另外，央行数字货币（bì），主要（yào）想用于（yú）小额零售场景，不对存款产生挤（jǐ）出效应，能避免（miǎn）“余（yú）额宝”式的存款搬家，要（yào）给不同级别钱包设定交易限额（é）和余额限（xiàn）额。
我（wǒ）在（zài）这里想（xiǎng）给央行（háng）提个建（jiàn）议，当前设计数字（zì）货（huò）币（bì），最好不要先入为主的考（kǎo）虑（lǜ）跟M2、M1竞（jìng）争的问题（tí），因为央行数字（zì）货币的真正竞争对手（shǒu），不（bú）是M2、M1，而是未来的国际市（shì）场诸多数字（zì）货币，包括美国市场已经萌芽的基于美元信用的（de）数字货币（bì）。如果国内民众都不愿意将手上的M1和M2换成数字（zì）货币，那么国际市场有什（shí）么动力来（lái）换（huàn）中国的（de）数字货币呢？又（yòu）如何助推国际化呢（ne）？
我举一个大家（jiā）耳（ěr）熟能详的例子，1944年美国主导建立（lì）了（le）布莱顿森林体系，美元跟黄金挂钩，其（qí）他国家（jiā）的货币跟美元挂钩，只要其（qí）他国家有（yǒu）美元，就可以到美国兑换（huàn）黄金，但美（měi）国人自（zì）己的（de）美元无法兑换成黄金，美国禁止私人持有黄（huáng）金，这就保证了黄（huáng）金不会在美国（guó）国内给（gěi）美元带来挤出效（xiào）应（yīng），而国（guó）际市（shì）场只知道拿着美（měi）元以后可以兑（duì）换黄金，所以国（guó）际化之路很（hěn）快完成。
同样（yàng）的道理，如果（guǒ）中国发行的数字货币，假设只针（zhēn）对（duì）国际市场，国内禁（jìn）止（zhǐ）流通，不仅以M0和相（xiàng）对的去中（zhōng）心化设（shè）计（jì）作为（wéi）信用背书（shū），还使用黄金储（chǔ）备作为信用（yòng）二（èr）级信（xìn）用背书，不用担心对存款（kuǎn）的挤（jǐ）出效应（就像国内现在（zài）的时候，依（yī）然有很多人想换（huàn）美元，但能换的很（hěn）有限），甚至可以（yǐ）允许国际市场炒作价格，那么中国将创造一个信用价值更高的国际流（liú）通货币（bì），这才能跟Facebook等发行的数字货币竞争（zhēng）。
如果仅（jǐn）仅是（shì）为了抑制国内用户对比特币（bì）、以（yǐ）太坊等数字货币（bì）的（de）需求，证明（míng）央（yāng）行与时俱进，掌握了数（shù）字货币研发（fā）的主导权，然后搞得非常复杂和专业（yè），聚拢（lǒng）了诸多金融机构（gòu），但结（jié）果仅仅是把M0数字化，那么最终的可（kě）能就（jiù）是，在消耗了巨大的金融资（zī）源之后，效果（guǒ）却非常一般，反而给我国已（yǐ）经领先全球（qiú）的（de）电（diàn）子（zǐ）支付领域（yù），带来混乱（luàn）。
中国央行在设计官方数字货币方面，绝（jué）不能因（yīn）小失大，如果（guǒ）天天盯着（zhe）、防着国内（nèi）民众，恐怕效果会适得其（qí）反，未来民众将更加会千方百计（jì）的去换libra、摩根大通币、沃尔玛币等美（měi）元稳定币（bì），而不是中国官（guān）方数（shù）字货（huò）币。
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