7月（yuè）26日，香港联（lián）交所发布重磅监（jiān）管文（wén）件《有关借壳上（shàng）市及其他壳股活动等咨询（xún）总结》很有可能打断OK及火币（bì）两大交易（yì）所的借（jiè）壳之（zhī）路。

根据指引（yǐn）信GL78-14原则，监管层（céng）对（duì）壳（ké）股（gǔ）公司的认定，主要从收购或发行规模，发行人的主营业（yè）务是否出现根（gēn）本改（gǎi）变。如（rú）果出（chū）现（xiàn）上市发行人（rén）控制权（quán）或实际控制权转变及发行（háng）人（rén）的主营业务（wù）出现根本转变。监管层将很有可能（néng）动用反收（shōu）购行（háng）动规（guī）则，将其进行停牌甚至退市处理。

这意味着，比特（tè）大陆、嘉楠耘智以及亿邦国际三家（jiā）区块链矿机企业（yè）因为业务问题IPO过（guò）期后（hòu），区块（kuài）链公司在（zài）港交所借壳上市也变得（dé）困难。

而在内地市场，刚刚（gāng）开市的（de）科创板热闹非（fēi）凡。自3月18日审核系（xì）统上（shàng）线以（yǐ）来，共受理（lǐ）了149家（jiā）企业提（tí）交的（de）上（shàng）市申（shēn）请，其中39家企业已（yǐ）召开上市委会（huì）议，35家已提交证监会注（zhù）册（cè），28家已注册生效。当中无（wú）一（yī）区块链公司。

去年年底，就有风（fēng）声传（chuán）出，科创板偏（piān）重（chóng）于（yú）硬科（kē）技公司（sī），以（yǐ）是否含有科（kē）技含（hán）量作（zuò）为筛选标（biāo）准。例如芯（xīn）片设计、半导体制（zhì）造（zào）、新材料、高（gāo）端（duān）装备、云计算（suàn）、大数据、生（shēng）物（wù）制药（yào）等，暂时排除（chú）商业模式创新、网络游戏、区块链、网络（luò）直播等行业。

这（zhè）意味着，区块链企业在中国传统核心资本市场的融资大门几乎关闭。

另一方面，区块链（liàn）技术的特点又比较特殊——它（tā）是改变生产关系的技术，并不能（néng）直接带去生产（chǎn）力的提升（shēng）。并且产业仍处于发展初期（qī），若要（yào）通过生产关系调动生产资料和生产力（lì），需要社（shè）会各个要素协调配合，时日颇长。这一阶段，区（qū）块链公司直（zhí）接产生（shēng）正现金流（liú）的能力（lì）羸弱。

于是（shì）乎，我们看（kàn）到，区块链的落地又（yòu）回到了传统互联网、金融公（gōng）司（sī）手中。互（hù）链脉搏统计（jì）上（shàng）半年区块链（liàn）应用落地前三甲，分别是蚂蚁区（qū）块链（liàn）、迅雷链、平安壹账链。

2019年上半年披露应用落地的区（qū）块链平台

（制表（biǎo）：互链脉搏）

应用数（shù）量背后其实是资（zī）金、技（jì）术、资源等综合因素，目前看来对区块链（liàn）创业公（gōng）司并不有利（lì）。

因为退（tuì）出通道（dào）的（de）收（shōu）窄，中国区块链（liàn）业务（wù）的相关公司在一级市场的（de）融资也（yě）受到影响。2018年（nián）中国区（qū）块链项（xiàng）目私募股权融资一枝（zhī）独秀（xiù），全（quán）球融（róng）资总计（jì）约333.5亿（yì）元，其中，中国（guó）为154. 7亿元，占全球融资46.4%。但今年上半年，据互链脉搏（bó）统计中国披露的区块（kuài）链私募融资项目69个（gè），占（zhàn）全球（qiú）比重为（wéi）38%，已公开披露的融资金额仅为（wéi）12.22亿元，占比10%。这当中（zhōng），嘉楠耘智一家就融资了6.72亿（yì）元；而美国（guó）披露的区块链私募融资项（xiàng）目59个，占全球比例为33%，公开披露（lù）的（de）融资金额却高达76亿元（yuán），占比64%，是中国市（shì）场（chǎng）的6倍（bèi）。

（制图：互链脉搏 来源（yuán）：互（hù）链脉（mò）搏研（yán）究院）

中（zhōng）国区块链创（chuàng）业可以说（shuō）举步维艰，那么为了生存，走向“币（bì）”市也是一种无奈的选择。但是，发币（bì）融（róng）资冒着（zhe）可是违（wéi）法的风险。中国团队项目大都选（xuǎn）择出走海外进行，这带（dài）来（lái）了更高的的运营成本。因此这条路用的人大为减（jiǎn）少。

(来源：Inwara)

因此，根据Inwara统计，上（shàng）半年有30个中国团队的项目通过ico、IEO以及（jí）STO进行。数量只有美（měi）国的一（yī）半，不及新（xīn）加坡、英国。

更严重的影响（xiǎng）是，众（zhòng）所周知（zhī），ICO、IEO市场仍缺（quē）乏有效监管，项目融资后不作为、融资后（hòu）割韭菜、或者本意就是（shì）为了（le）融资而融资仍然无法有效（xiào）制止。给投（tóu）资人造（zào）成损失，进一（yī）步“污名化”区块（kuài）链，传统资本市场就越不敢接纳。

当看到美国SEC开了STO的口子，并且打算自（zì）己成为（wéi）比特币、以太坊（fāng）等加密货币节（jiē）点的时候（hòu），再次为（wéi）中国的区块（kuài）链创业者捏（niē）把汗。